Mientras las empresas y los inversores se enfrentan a los riesgos climáticos, un segmento especializado de Wall Street está ganando atención por ofrecer protección contra las perturbaciones relacionadas con el clima.
El aumento de la demanda de derivados climáticos está impulsado por la creciente volatilidad climática y las presiones regulatorias, con volúmenes de negociación promedio que se dispararán más del 260% en 2023, según CME Group. Esto refleja una creciente conciencia del impacto potencial de los fenómenos meteorológicos en los resultados de las empresas.
El aumento meteórico de los derivados meteorológicos
Los derivados meteorológicos, que proporcionan una cobertura contra amenazas meteorológicas menos graves pero más comunes, están experimentando un crecimiento significativo en comparación con las apuestas meteorológicas más conocidas, como los bonos de catástrofe.
A diferencia de los bonos de catástrofe, que normalmente cubren eventos extremos como tormentas de 100 años, los derivados climáticos ofrecen protección contra una variedad de condiciones climáticas como lluvias excesivas o altas temperaturas, que pueden afectar industrias como el turismo, la agricultura y la energía.
En los derivados climáticos, el vendedor asume el riesgo asociado a condiciones climáticas adversas a cambio de una prima. Si no se producen fenómenos meteorológicos adversos antes de la expiración del contrato, el vendedor obtendrá beneficios. Por el contrario, si surgen condiciones climáticas inesperadas o desfavorables, el comprador del derivado puede reclamar el monto acordado.
La expansión de las ofertas de derivados climáticos por parte de bolsas como CME Group subraya la creciente demanda de estos productos. Los comerciantes y las empresas ahora tienen acceso a opciones que cubren una variedad de ubicaciones, lo que refleja el alcance global de los riesgos relacionados con el clima.
En 2023, los volúmenes de negociación promedio de los productos cotizados experimentaron un aumento notable de más del 260%, según informó CME Group. Además, el número de contratos pendientes es actualmente un 48% mayor que el año anterior.
A pesar de este aumento significativo en la actividad que cotiza en bolsa, las estimaciones de la industria sugieren que este segmento representa solo una fracción del mercado general, y potencialmente representa tan solo el 10% de toda la actividad. Los derivados vigentes en este sector pueden tener un valor nominal de hasta 25 mil millones de dólares.
Esta trayectoria de crecimiento está impulsada por el creciente reconocimiento de las empresas de su exposición a riesgos relacionados con el clima, impulsado por impactos operativos, requisitos regulatorios y presiones de los inversores.
Previsión del cambio climático financiero
Los reguladores en jurisdicciones como Europa y Estados Unidos exigen cada vez más a las empresas que revelen los riesgos y estrategias de mitigación relacionados con el clima. Este impulso regulatorio, junto con las expectativas de los inversores, está obligando a las empresas a evaluar y abordar su exposición a los riesgos relacionados con el clima.
Como resultado, industrias que van desde la energía hasta la agricultura están recurriendo a derivados climáticos para gestionar su exposición al riesgo.
El sector energético, en particular, está adoptando derivados climáticos para mitigar el impacto de las fluctuaciones climáticas en la oferta y la demanda. Las empresas utilizan coberturas climáticas para compensar los efectos del clima cálido en las ventas de combustible para calefacción, mientras que los productores de energía renovable buscan gestionar la intermitencia de la generación de energía solar y eólica a través de derivados climáticos.
En particular, Star Group LP, un proveedor estadounidense de productos de calefacción y aire acondicionado para el hogar y distribuidor de combustible para calefacción, emplea estrategias de cobertura para minimizar el impacto del clima cálido en sus flujos de efectivo.
Según sus estados financieros, la compañía ha celebrado contratos que le permiten recibir potencialmente hasta 12,5 millones de dólares si las temperaturas registradas durante el período de cobertura de noviembre a marzo superan umbrales específicos.
Tras los pagos recibidos en los últimos años financieros, incluido el beneficio completo en 2023, el pago máximo en virtud de estos contratos ha aumentado a 15 millones de dólares para los pagaderos en 2025.
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Los avances en la ciencia y la tecnología meteorológicas están impulsando el desarrollo de productos derivados del clima más sofisticados.
Empresas como Syngenta están aprovechando los derivados para ofrecer soluciones innovadoras a los agricultores, como reembolsos en efectivo por pérdidas de cosechas debido a condiciones climáticas adversas. Estos programas, respaldados por derivados, demuestran el potencial de los derivados climáticos para proteger a los usuarios finales individuales de los riesgos relacionados con el clima.
Por ejemplo, el programa AgriClime de Syngenta ofrece una propuesta única a los agricultores, prometiendo un reembolso en efectivo de hasta el 30% de su compra de cultivos específicos si la naturaleza no proporciona condiciones de cultivo adecuadas. Esta iniciativa tiene como objetivo proporcionar una red de seguridad a los agricultores en caso de condiciones climáticas adversas, garantizando que sus medios de vida no se vean comprometidos.
Durante la última temporada de siembra en el Reino Unido, dichos pagos se realizaron al 99% de los clientes de cebada híbrida de Syngenta, lo que subraya la eficacia del programa para apoyar a los agricultores durante tiempos difíciles. Syngenta dijo que su programa AgriClime se extiende para cubrir una variedad de cultivos en más de 50.000 granjas en 17 países.
Navegando por la economía climática: desafíos y oportunidades en los derivados meteorológicos
Sin embargo, el crecimiento del mercado de derivados climáticos plantea interrogantes sobre el riesgo moral y la eficacia de las soluciones financieras para abordar el cambio climático.
Los críticos argumentan que mitigar el impacto financiero de los fenómenos meteorológicos puede reducir los incentivos para que las corporaciones aborden sus contribuciones al cambio climático. A pesar de estas preocupaciones, los profesionales de la industria enfatizan el papel positivo de los derivados climáticos en la financiación de proyectos de energía renovable y la protección de las comunidades de los desafíos climáticos.
Desafíos como el riesgo de base y la falta de liquidez para las operaciones secundarias han obstaculizado históricamente el crecimiento del mercado de derivados climáticos. El riesgo de base, en particular, plantea desafíos a la hora de protegerse eficazmente contra riesgos climáticos localizados.
Sin embargo, los actores del mercado siguen siendo optimistas sobre el futuro de los derivados climáticos, citando su creciente relevancia para abordar los riesgos relacionados con el clima y su creciente integración en los principales mercados financieros.
En conclusión, el mercado de derivados climáticos está experimentando un rápido crecimiento a medida que las empresas buscan mitigar el impacto financiero de los riesgos relacionados con el clima. Si bien persisten los desafíos, la creciente demanda de derivados climáticos subraya su importancia en la gestión de las incertidumbres relacionadas con el clima en una era de cambio climático.
