Este viernes recibiremos otra edición del informe de la Universidad de Michigan sobre la confianza del consumidor estadounidense. El consenso en este momento es una caída a 76,0 desde 77,2.
Pero cuando alejas la encuesta, seguro que no parece una economía con un mercado bursátil fuerte y la racha más larga de desempleo por debajo del 4%.
Sentimiento del consumidor de la Universidad de Michigan
Utilizando un modelo de regresión basado en el desempleo y la inflación actual, los autores muestran que la encuesta debería estar cerca del nivel anterior al covid-19.
¿Cuál es el problema?
Tiendo a pensar que es la combinación de la politización de todo y la creciente miseria en todo; probablemente debido al consumo excesivo de noticias sensacionalistas.
Este gráfico es condenatorio cuando se trata de política.
Sin embargo, hoy hay una nueva columna escrita por Larry Summers y algunos colegas que dicen que podría ser incluso más simple:
Esta columna examina por qué la confianza del consumidor en EE. UU. siguió deprimida en 2023 a pesar del bajo desempleo y la caída de la inflación, y descubre que el aumento de los costos de endeudamiento puede explicar gran parte de esta brecha. El costo del dinero no está incluido en los índices de precios tradicionales, lo que indica una desconexión entre las medidas favorecidas por los economistas y los costos efectivos soportados por los consumidores.
El artículo destaca que el índice de precios al consumidor de EE.UU. no incluye los pagos de intereses (a diferencia de otros). Esos pagos aumentaron un 30% en 2023, el más rápido registrado, ya que los consumidores pagaron más por automóviles y viviendas.
Para aislarlo, utilizaron seis preguntas de una encuesta sobre los costos de endeudamiento para bienes duraderos, vehículos y viviendas, y luego lo llamaron Índice de Costo del Dinero. Muestra preocupaciones tan altas como en la era Volcker.
La columna también ofrece un ejemplo ilustrativo de dónde estaría el IPC si incluyera los costos de endeudamiento, como lo hacía antes de 1983.
Vale la pena leerlo.
